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微軟今日發(fā)布了該公司截至 2018 年 3 月 31 日的 2018 財年第三財季財報（即 2018 年第一季度）。財報顯示，微軟第三財季營收為 168.19 億美元，比上年同期的 232.12 億美元增長了 16%；按照美國通用會計準則計量的凈利潤為 74.24 億美元，比上年同期的 54.86 億美元增長了 35%。 　　在發(fā)布財報之后，微軟首席執(zhí)行官薩特亞-納德拉（Satya Nadella）、首席財務(wù)官阿米-霍德（Amy Hood）、首席會計官弗蘭克-布羅德（Frank Brod）和副總法律顧問兼公司秘書卡洛琳-弗朗茨（Carolyn Frantz）出席相關(guān)財報電話會議，并回答了分析師上的提問。 　　以下就是微軟高管與分析師的問答摘要： 　　高盛分析師希瑟-貝爾利尼（Heather Bellini）：智能云（Intelligent Cloud）的毛利潤增長非常好。我知道你們已經(jīng)連續(xù) 15 個季度在 Azure 上實現(xiàn)了三位數(shù)的增值服務(wù)增長，你們前面對毛利率增長做了一些直接的評論，但是就 Azure 而言，就目前而言，當(dāng)你們的這項業(yè)務(wù)接近大約 80 億美元的年化收入的時候，毛利率增長速度會達到多少？當(dāng)你們考慮商業(yè)云的主營業(yè)務(wù)成本（COGS）時，這個主營業(yè)務(wù)成本在資本開支折舊中大概占的百分比是多少？ 　　納德拉：希瑟，現(xiàn)在的情況是，Azure 在每一個層面上都在增長。我想我之前說過，有時候，當(dāng)你有新的工作負載和新的客戶時，他們會先從 IaaS 和數(shù)據(jù)存儲開始，然后擴張到更高層次的服務(wù)，比如我們的 Cosmos DB 甚至更高級別的服務(wù)，比如 AI。 　　所以我認為這將繼續(xù)，因為我們?nèi)匀惶幱谠七^渡的早期階段。我們正在積極投資，無論是現(xiàn)場還是資本支出方面，以吸引更多客戶和更多工作負載。因此，他們將擁有相同的檔案，這是一種低利潤的服務(wù)，隨著時間的推移，他們將轉(zhuǎn)向更高利潤的服務(wù)。這就是 Azure 業(yè)務(wù)內(nèi)部的情況。當(dāng)然，你可以把它與其他業(yè)務(wù)結(jié)合起來看。我認為，另一個應(yīng)該相當(dāng)清楚的是，我們的 Office 365 中的服務(wù)與 Dynamics 365 在 Azure 的數(shù)據(jù)方面是高度相關(guān)的。這就是為什么我們認為這是一種云服務(wù)的原因，但是應(yīng)該能夠讓你感覺到客戶是如何看待它的。 　　霍德：如果你想知道來自折舊的商業(yè)云毛利率的占比，你最好把它看作大約是一半。實際上，它一直在上升，因為隨著時間的推移，我們開始通過這些服務(wù)獲得更大的規(guī)模。坦白說，即使是在主營業(yè)務(wù)成本中，固定成本的占比也會隨著時間的推移而下降。 　　現(xiàn)在，如果你考慮某些動態(tài)因素，尤其是我們在智能云業(yè)務(wù)中已經(jīng)經(jīng)歷的動態(tài)因素，我傾向于認為，我們這個季度在服務(wù)器和產(chǎn)品服務(wù) KPI 上的增長率為 20%，在固定匯率基礎(chǔ)上的增長率為 17%，我相信你應(yīng)該會在第四財季和 2019 財年繼續(xù)看到這樣的情況。我傾向于認為，我們將在這個領(lǐng)域取得可觀的收入增長。在這個領(lǐng)域，我們的毛利率將顯著提高，你將繼續(xù)看到這個領(lǐng)域的運營毛利潤率增長，即使我們再對它投資，從營收增長信號來看，情況也是如此。 　　如果你特別考慮毛利率，你會發(fā)現(xiàn) Azure 在總營收增長中所占比例仍在增長。所以，即使薩特亞所說的問題得到明顯的改善，在 Azure 的毛利率方面，Azure 內(nèi)部的一些較低層次的 IaaS 和 PaaS 服務(wù)在 2019 年之前的毛利率比例都會出現(xiàn)壓力，但是毛利潤會大幅增長。 　　Sanford C. Bernstein 分析師馬克-莫爾德勒（Mark Moerdler）：資本支出在本季度顯著增加，正如你說的，達到了 29 億美元，包括現(xiàn)金、不動產(chǎn)和設(shè)備等開支。我們知道你們會趕在需求出現(xiàn)之前大舉投資數(shù)據(jù)中心，但是你們并沒有提前在設(shè)備上投資。這是大公司的要求還是政府的要求？或者是新數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速最終導(dǎo)致了資本支出的增加？或者是別的什么因素推動的？未來幾個季度的資本支出會如何變化？ 　　霍德：實際上，我并沒有把它看作是與我們預(yù)期不相符的軌跡上的重大變化。一年前的第三財季的資本支出實際上有點低，所以從同比的角度來看，我認為它增加了一點點，但是從環(huán)比的角度來說，我并不認為它增加了。我們看到的需求并不僅僅來自于 Azure，而且還來自云業(yè)務(wù)的各個領(lǐng)域。從總體上來說，那些增長率達到了 58%。從全球的角度來說，這是相當(dāng)好的需求信號。所以如果你拿它跟上財年第三財季相比就比較好笑了。 　　納德拉：我們將繼續(xù)監(jiān)控供應(yīng)鏈上的實際設(shè)備。 　　霍德：我們確實在提前建設(shè)數(shù)據(jù)中心，顯然，數(shù)據(jù)中心的大部分成本都在設(shè)備內(nèi)部，所以，實際上大部分開支都是用在了服務(wù)器上面。 　　摩根士丹利分析師基思-維斯（Keith Eric Weiss）：這個季度各方面的業(yè)務(wù)都取得了非常漂亮的業(yè)績，真的沒什么可挑剔的了。從我的角度來看，LinkedIn 是其中的一個亮點，這部分業(yè)務(wù)的收入似乎在加速增長。我針對這方面的業(yè)務(wù)提兩個問題。第一，在這項收購交易中，微軟已經(jīng)達到一種什么樣的狀態(tài)了？只是因為 LinkedIn 比它作為一家獨立公司時經(jīng)營得更好了？還是我們已經(jīng)開始看到一些協(xié)同效應(yīng)了？尤其是收入?yún)f(xié)同效應(yīng)可能來自他們從微軟獲得的更廣泛的分銷渠道或產(chǎn)品整合？這種協(xié)同效應(yīng)已經(jīng)開始發(fā)揮作用了嗎？第二，鑒于微軟在并購 LinkedIn 的過程中所處的位置，展望未來，微軟對大型并購交易有何想法？ 　　納德拉：我先回答，然后霍德補充吧。首先，確保我們盡一切努力讓 LinkedIn 保留其產(chǎn)品和“以會員為先并為他們創(chuàng)新”的文化精神對我們來說非常重要。我的意思是，這是我們優(yōu)先考慮的事務(wù)，這就是你看到的會話增長、參與度增長、優(yōu)質(zhì)會員增長。顯然，所有的營銷解決方案、人才解決方案和銷售解決方案都可以轉(zhuǎn)化收入增長。 　　我們還處在整合完成后的第一年里。你可以看到它。我每天都在 Outlook Mobile 中看到它。我在 Sales Navigator 和 Dynamics 中看到它。所以你會看到我們，通過 Windows 10，你將看到我們繼續(xù)做這種整合工作，再次為微軟 365、Dynamics 用戶和 LinkedIn 會員增加新的價值。顯然，參與度也在不斷提高。這顯然會轉(zhuǎn)化為那些業(yè)務(wù)解決方案的營收增長。營收協(xié)同效應(yīng)正在顯現(xiàn)出來，但主要是因為產(chǎn)品協(xié)同效應(yīng)正在顯現(xiàn)出來，這是因為我們在整個整合過程中保留了 LinkedIn“以會員為先”的產(chǎn)品特質(zhì)。 　　霍德：LinkedIn 團隊確實做了大量的工作。因此，在與他們緊密合作了一年之后，我對他們很欣賞，坦白說我認為你在我們自己的產(chǎn)品開發(fā)中所看到的很多靈感都是來自于他們對產(chǎn)品的關(guān)注以及他們對用戶的重視和關(guān)注。 　　在某些產(chǎn)品中，我會敦促人們?nèi)タ匆豢?Outlook Mobile 的體驗，以及這些體驗對用戶和會員的真正意義。我認為，有時候我們很難準確地衡量收入?yún)f(xié)同效應(yīng)的含義。但我想，我們已經(jīng)看到了 37% 的增長率、某些整合以及 Outlook Mobile 等產(chǎn)品的使用率和用戶的增長，我相信我們可能已經(jīng)處于收入?yún)f(xié)同效應(yīng)剛剛出現(xiàn)的時候了，隨著時間的推移，你將在產(chǎn)品中看到這種協(xié)同效應(yīng)。 　　至于我們對并購的興趣，我認為這實際上沒有變化。當(dāng)目標(biāo)公司符合我們的標(biāo)準時，當(dāng)我們感覺到它對我們而言處于核心領(lǐng)域，市場在不斷擴大，公司有一個獨一無二的資產(chǎn)時，我們就會出手收購。我實際上感覺相當(dāng)好，我們不擔(dān)心自己的并購能力，但我想要強調(diào)的一點是，這并不是這個季度的新情況，實際上我們一直是這樣。 　　納德拉：我再補充一點。不論是《我的世界》、LinkedIn 還是我們已經(jīng)完成的其他收購交易，我認為我們非常非常關(guān)注的關(guān)鍵的東西是我們?nèi)绾螌崿F(xiàn)文化上的增值、管理時間上的增值和營收上的增值。這就是我們建立優(yōu)勢業(yè)務(wù)的地方，我們將繼續(xù)下去。 　　德意志銀行證券分析師卡爾-科斯泰德（Karl Keirstead）：祝賀你們讓微軟實現(xiàn)了 10% 以上的有機增長。這對你們的公司來說是一個巨大的成就?；叵胍荒昵暗姆治鰩熑?，你們當(dāng)時說你們將把重點放在營收增長而不是提高利潤率上，所以，當(dāng)我們展望 2019 財年時，把重點放在營收增長而不是整體提升總利潤，這個類似的框架還存在嗎？ 　　霍德：是的。我認為這是對我去年的評論的一種公正的解釋，這確實說明了一致性。我相信我們經(jīng)營的市場、我們挑選的資產(chǎn)、我們建立的團隊、我們在銷售團隊中所做的投資，甚至在某種程度上還包括我們所做的收購交易，它們都為公司營收增長作出了貢獻。你會在這個季度中看到這些貢獻，你會在業(yè)績指引中看到這些貢獻，我認為你的意思是，我們專注于成為一家成長公司，勝過對公司規(guī)模的關(guān)注，這是正確的解釋。 　　花旗全球市場分析師沃爾特-普利特查德（Walter Pritchard）：能否提供一些關(guān)于 Azure 增長的前瞻性看法，我們應(yīng)該如何看待進入 2019 財年后的增長驅(qū)動因素。新客戶現(xiàn)在的消費量、優(yōu)質(zhì)服務(wù)，我認為我們正在以驚人的速度增長。我們在 Office 365 的早期階段看到了這種迅猛增長。這項業(yè)務(wù)是否會隨著時間的推移趨于平穩(wěn)？因為當(dāng)我展望明年的時候，我想這是不可避免的。 　　納德拉：的確，我們現(xiàn)在在 Azure 上的規(guī)模是相當(dāng)大的，而且增長速度非常非?？?。但正如我所說的，我認為我們考慮的關(guān)鍵問題是，在每一個層面上讓 Azure 與眾不同，因為這對我們非常重要，因為我們要在這個市場上進展，更重要地是，我們將在這些領(lǐng)域加大投資和加倍努力。 　　所以，首先是在基礎(chǔ)設(shè)施方面，結(jié)合邊緣和云，我認為在 Azure Stack 和 Azure 之間，包括我們的服務(wù)器，我們擁有為混合計算準備的最好的大眾平臺，我們將繼續(xù)推進，所以你會看到增長。 　　在這上面的一層是我們非常感興趣的地方。我們在更高層次的服務(wù)上已經(jīng)看到連續(xù)幾個季度的增長，但是我們現(xiàn)在看到了一些不錯的規(guī)模。我第一次談到了 Cosmos DB。這實際上是我們?nèi)ツ臧l(fā)布的一款數(shù)據(jù)庫。我的意思是，我一直在使用數(shù)據(jù)庫，我從未見過在如此短的時間里達到如此規(guī)模的產(chǎn)品。 　　所以，我們非常看好在更高層次的服務(wù)中可能發(fā)生的事情。我們將繼續(xù)在這方面努力。但正如我所說的，其中一個關(guān)鍵事物是，從架構(gòu)上來說，我們構(gòu)建 Azure 的方式，我們構(gòu)建 Office 365 的方式，我們構(gòu)建游戲云的方式以及我們構(gòu)建 Dynamics 的方式都是一樣的。 　　你甚至可以在顧客使用它的方式中看到這一點。所以，總的來說，隨著數(shù)字變得越來越大，Azure 的增長速度將趨于平緩，現(xiàn)在它們已經(jīng)變得非常巨大了。但是，我們看到了毛利潤率增長的大量機會，因為我們參與的市場數(shù)量在增加，我們看到了大量的美元總利潤增長的機會。順便說一下，我們從未參與過舊服務(wù)器市場。 　　霍德：沃爾特，我認為你看待問題的方式正是我在 2019 財年的談話中所提到的。薩特亞的觀點是，我們確實談到了服務(wù)器產(chǎn)品和 KPI 會在 2019 財年處于 15% 到 20% 之間，我們堅信 Office 365、Dynamics 365 和 LinkedIn 的組件中的 PBP 部分將實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。所以如果你認為這是我們商業(yè)云整體的主要組成部分，我們肯定會說，這是一個增長非?？斓拇髽I(yè)務(wù)，不包括 LinkedIn 的年化收入也有 60 億美元。在 58% 的增長速度下，它肯定意味著擁有一個龐大的基數(shù)和巨大的增長率。 　　關(guān)于 Azure，你是對的。它到明年會緩和下來。但是由于它的運行規(guī)模，你仍然會看到服務(wù)器 KPI 保持在一個較高的水平上，即使基數(shù)在增長。在 Azure 的收入中，你會看到一些不同的動態(tài)。薩特亞提到了 Azure 的不同層次。如果你考慮一下 IaaS 和 PaaS 的數(shù)據(jù)，我預(yù)計會出現(xiàn)更高的增長率。有些服務(wù)與每個客戶的關(guān)系更大，比如 Azure 框架中的 EMS，這部分服務(wù)的增長速度會更快地緩和下來，因為它是跟每個用戶有關(guān)的。 　　隨著時間的推移，你會看到 ARPU 和這些領(lǐng)域的增長。它跟 Office 業(yè)務(wù)一樣。我們內(nèi)部把它稱作 Microsoft 365 價值的組成部分。這就是我們內(nèi)部對它的看法。希望這有助于為這些數(shù)據(jù)以及我們繼續(xù)發(fā)展混合云機會的能力提供一些背景資料。 　　富國銀行分析師菲爾-文斯勞（Phil Winslow）：薩特亞，你提到了新應(yīng)用程序業(yè)務(wù)和 LinkedIn 業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)。能否從比較高的層次和戰(zhàn)略角度談?wù)?Azure 中的應(yīng)用程序和企業(yè)應(yīng)用？你如何看待這些業(yè)務(wù)之間的潛在協(xié)同效應(yīng)，尤其是當(dāng)你考慮 Azure AI 和所有服務(wù)時？或者說，這些應(yīng)用程序?qū)ξ覀冊?Dynamics 中看到的增長有多重要？ 　　納德拉：我在之前的開場白中提到的其中一件事就是這個強大的平臺。其中一個領(lǐng)域?qū)嶋H上實現(xiàn)了突破性成長。實際上，在我們微軟公司的歷史上，我們第一次有了一個可擴展的模型，它適用于 Office 365 和 Dynamics 365. 這是我的一個夢想。我不知道我的這個夢想已經(jīng)萌生了多少年，大概 15 年了吧。我們終于實現(xiàn)了它，我們執(zhí)行得非常好。 　　但是有趣的是，這不僅僅是針對我們自己的 SaaS 應(yīng)用。它適用于所有的 SaaS 應(yīng)用。所以我認為，這就是協(xié)同效應(yīng)所在的地方，因為人工智能一開始就擁有數(shù)據(jù)資產(chǎn)，能夠從你所有的應(yīng)用中提取數(shù)據(jù)，這樣你就可以開始構(gòu)建協(xié)同效應(yīng)，然后將它視覺化，然后提供給 Power BI 的用戶使用，或者運行一個人工智能模型來做某些預(yù)測，你可以把它部署到你的系統(tǒng)中，用于預(yù)測和評估銷售指引等工作。 　　所以這個工作流，我們擁有它的每一個層次。我們有最好的部署工具和開發(fā)工具。我們有這個公共數(shù)據(jù)模型。除此之外，我們還有最好的 BI 可視化技術(shù)。這就是你們看到的協(xié)同效應(yīng)。但最重要的是，架構(gòu)對客戶有好處，因為在這些層次上擁有不一致的地方，你可能會覺得你在各個層次上都做出了最好的選擇，但是你會在整體敏捷性和數(shù)據(jù)整體管理中承擔(dān)這些費用。這就是我認為我們會做得與眾不同的地方。 　　瑞士信貸證券分析師邁克爾-諾莫奧夫（Michael Nemeroff）：請談?wù)動螒驑I(yè)務(wù)的營收表現(xiàn)和持續(xù)強勁增長的預(yù)期。能談?wù)劤鲱A(yù)期的游戲領(lǐng)域的發(fā)展情況嗎？ 　　納德拉：因為即使是在游戲領(lǐng)域，其實也很像我們的一些商業(yè)領(lǐng)域的情況，我們已經(jīng)得到了一個策略，它可以幫助我們清晰地表達成長的機會以及我們在各個層面上的投資。 　　首先，我們的游戲機本身就是目前市面上參與度最高的游戲機。因此，無論何時，無論是第一黨還是第三方發(fā)布的新游戲，Xbox 都是最好的參與方式，這一事實對我們有利。作為一個平臺所有者，這對我們來說是一個巨大的增長領(lǐng)域。但我們不會止步于此，因為現(xiàn)在我們已經(jīng)有了 Xbox Live、Game Pass 或 Mixer，這些都是當(dāng)玩家在不同的平臺上玩游戲或觀看游戲時為他們提供更多服務(wù)的機會。所以，這是另一個巨大的機會。 　　但最后一個我認為是新的機會，它可能已經(jīng)在推動 Azure 增長上面發(fā)揮出作用了。這個新的機會就是：我們利用所有的知識來構(gòu)建我們自己的第一方游戲，并把它打造成 Azure 中的一款 PaaS 服務(wù)，為游戲開發(fā)者服務(wù)，收購 PlayFab 就與此有關(guān)。這就是我們在游戲領(lǐng)域所擁有的各種層次。你會在 MPC 部分看到它，就像我說的，隨著時間的推移，它會越來越多地出現(xiàn)在 Azure 上。 　　RBC 資本市場分析師羅斯-馬克米蘭（Ross MacMillan）：我想問一下關(guān)于服務(wù)器產(chǎn)品的問題，因為這個季度有驚人的增長。阿米，你談到了進入第四財季后的預(yù)期強勢，我想，所有這些都證明了你們所擁有的混合領(lǐng)導(dǎo)能力。但這兩個問題實際上是，服務(wù)器產(chǎn)品的強勢在 Windows Server、SQL Server、System Center 等各方面都有體現(xiàn)嗎？或者只體現(xiàn)在混合中？推動這種強勢的因素是什么？ 　　薩特亞，你提到了 Cosmos DB，這對我來說也是一個驚人的數(shù)字。你認為，你們現(xiàn)在市場上有多模型數(shù)據(jù)庫，可以幫助你在數(shù)據(jù)管理數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域獲取更多市場份額嗎？ 　　納德拉：我認為是的。Cosmos DB 有著非常獨特的能力，能夠與我們在數(shù)據(jù)層、人工智能層和基礎(chǔ)設(shè)施層所做的任何事相結(jié)合，我認為我們有巨大的機會。因為正如我所說的，人工智能時代首先是一個數(shù)據(jù)時代。這就是我認為機會所在的地方。 　　但是對于你之前的問題，即使在這里，也有很多趨勢存在。例如，虛擬化仍然是服務(wù)器產(chǎn)品的增長驅(qū)動因素。服務(wù)器產(chǎn)品的另一個增長驅(qū)動因素是網(wǎng)絡(luò)安全以及我們服務(wù)器的安全價值。我們現(xiàn)在有 SQL，它本身是一款混合產(chǎn)品。你可以將 SQL 數(shù)據(jù)庫與云捆綁在一起。SQL 是一款人工智能產(chǎn)品，因為我們有一個數(shù)據(jù)庫，它實際上允許你在數(shù)據(jù)庫中直接寫入 Python 和 R in situ 存儲進程。 　　例如，當(dāng)我們談?wù)摂?shù)據(jù)和與數(shù)據(jù)很近的人工智能時，因為計算總是會去到數(shù)據(jù)所在的地方，很多數(shù)據(jù)出現(xiàn)在關(guān)系數(shù)據(jù)庫中，我們在這里也有一個增長驅(qū)動因素。然后這里有混合選擇，有人在這里建造一個智能工廠，他們會說，我在工廠里部署的服務(wù)器是用來管理工廠里的上百萬個傳感器的。這就是 Azure Stack 出現(xiàn)的地方。所以這些驅(qū)動因素實際上就是服務(wù)器和云數(shù)字的結(jié)合。 　　霍德：關(guān)于你說的組件，即使有相當(dāng)好的性能，讓我就愛了個薩特亞的評論分解成兩個實際上更持久的驅(qū)動因素。它不僅覆蓋了 Windows，而且還覆蓋了 SQL，這顯然是我們服務(wù)器組合中最大的產(chǎn)品。第一個完全是混合需求，我們有 Azure Hybrid Benefits。它的作用是為我們忠實的客戶提供信心，他們購買了 on-prem 服務(wù)器，然后在協(xié)議的期間轉(zhuǎn)移到混合狀態(tài)，轉(zhuǎn)移到云，這完全取決于他們的選擇，他們的計劃和他們的信心。這樣一來，它就能讓他們輕易在 Windows 或 SQL 與 Azure 之間輕松轉(zhuǎn)換，Azure 的價格稍微高一點。我認為這實際上一直是一個核心組成部分。第二個因素是虛擬化驅(qū)動或數(shù)據(jù)中心現(xiàn)代化。如果你想把它分解成兩個更持久的驅(qū)動因素，這就是我們在這個數(shù)字中看到的東西。（編譯/林靖東） 來自: 騰訊科技